2015年環球經濟看點

國際新聞總是看不完，但實際影響香港市場的事件其實很少。近如日本，兩季衰退香港人只意識到「日圓跌，要去旅行」，不算大波動。2015年真真正正可以令香港市場波動主要有四大看點：

石油暗戰
國際普遍預測2015年油價跌穿50美元，以中東國家為首的石油輸出國組織(OPEC)透過不減產，維持供應過剩做低油價，令高度依賴石油收益的俄羅斯陷入經濟危機，仲殺錯良民令依賴石油收入嘅OPEC成員委內瑞拉經濟萎縮加劇，亦令油公司對沖失手。油價戰另一目標就是打擊引起熱潮的石油替代品–– 美國頁岩氣，油價低令投資者和用家對頁岩氣卻步。對總體經濟而言，消費者汽油開支成本降低但同時能源行業走下坡。投資市場方面油價再下挫對期油和相關股份與其他衍生工具有相當大壓力。

歐洲變天
歐洲債務危機由2008年起只是「舒緩」，從未解決過。當年歐盟用緊縮措施作條件向歐豬國家貸款，多國民眾不滿政府削開支，希臘1月25日大選，各界擔心反對歐盟干預的左翼聯盟勝出，增添不穩因素，何況歐豬國家國內一向有聲音要求退出歐盟。歐元區大佬德國2014年數據亦不妙，第二季經濟萎縮0.1%，第三季度增長0.1%。2015年歐元情況不敢樂觀。

美國加息
美國聯邦儲備局一直為2015年加息鋪路，分析認為最可能在2015年6月成事。美國上次加息已是2006年，加息代表美國貨幣政策回復正常。不過加息時機與力度很重要，不然會打挎脆弱地復甦中的經濟，加息的指標是最少2%通脹，顯示經濟夠強韌，所以08年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)認為2015年不可能加息，因為聯儲局決策人未肯承擔風險。

中國經濟穩定性
2014年尾A股氣勢強勁，阿爺大搞「一帶一路」用政府開支建設較落後地區帶起經濟，不過大陸地方債務清況相當嚴峻。2008年起大陸出現了很多「地方融資平台」，地方政府透過旗下的投資公司用各種名義借錢，即是不清不楚的糊塗帳。審計報告顯示2013年6月，中國地方政府整體的債務約17.89萬人仔，當中6.97萬億元來自「地方融資平台」。借錢還得起無問題，很多地方政府就正正是還不起錢。以內蒙古鄂爾多斯市為例，地方債總值約3000億元，而2012年該市財政收入只有375億元，這就是大陸人就的「沒那金剛鑽,，別攬那瓷器活兒」。怕了嗎？還未完，中共發改委城市和小城鎮中心主任李鐵走訪十幾個城市，每個城市都說只上報了一半以下的債務！

針對地方債務問題，去年10月2日國務院強調，地方政府對其舉借的債務有償還責任，中央政府實行「不救助原則」，也就是說2015年很可能有地方政府債務違約甚至破產，雖不致毀滅性衝擊，但起碼有一段短期波動。