香港首隻護老院股登場 松齡護老集團可留意

2017年開年，香港新股市場持續熱鬧。正在招股的松齡護老集團 (1989) 是香港主要的長者安老院舍運營商，亦是本港首隻護老院新股。近年，香港長者人口不斷增加，且預期將會持續上升，長者患上慢性疾病及生理衰退的機率增加，令香港安老院舍的護理安老服務需求不斷增長。松齡護老集團的發展正處於有利位置，加上受惠政府「改善買位計劃」，發展前景樂觀。

 

在2015年，該公司按收益計是香港第二大私營安老院舍運營商，亦為香港參與「改善買位計劃」的最大私營安老院舍運營商。目前，擁有九間護理安老院，供應1,218個安老院舍宿位，分佈香港五個地區。

 

松齡護老集團所有護理安老院均參與「改善買位計劃」，社會福利署現時向其購買747個安老院舍宿位。截至2016年3月31日止三個年度及截至2016年7月31日止四個月，來自社會福利署根據改善買位計劃就購買宿位支付的基本費用及院友支付的每月住宿費產生收益，分別佔總收益的約57.1%、59.5%、58.6%及58.3%，該公司收益的穩定來源。有六間護理安老院被列為甲一級，而三間護理安老院則被列為甲二級。

 

受惠於政府「改善買位計劃」，以及得益於「松齡護老集團」品牌獲客戶認可以及該公司提供的服務質素，該公司旗下的護理安老院均持續實現高入住率。截至2016年3月31日止三個年度及截至2016年7月31日止四個月，護理安老院的每月入住率分別約為92.7%、93.5%、94.3%及95.0%，保持穩定水平。此外，集團的租金壓力不大，主要是由於其經營九間護理安老院網絡，當中四間護理安老院及松齡（德豐）護老中心第三層一部分是由向獨立第三方租賃。租金成本也一直保持在平穩的水平，過去數年租金開支佔總收益比例謹維持在9%左右。

 

該公司看準了市場對高質素護老服務需求增長的時機，因此計劃在香港新界元朗形點一期開設定位高端護理安老院的松齡雅苑，針對香港富裕的住宅地區。內地市場方面，該公司表示也有留意到中國護老行業需求龐大，過去幾年已密切關注行業發展，加上引入了的兩名基礎投資者Yada HK及泛海控股（000046.SZ）姊妹公司China Oceanwide Fund都是在內地實力強勁及有地產背景的公司，未來會繼續關注開拓內地市場的機遇。

 

該股招股期從1月27日開始，至2月8日結束，計劃在2月15日掛牌，招股價介乎每股0.63港元至每股0.69港元，每手8,000股，入場費5,575.63港元，集資最多約1.49億港元。國泰君安為獨家保薦人，此保薦人的往績表現不俗，對此股有興趣者，不妨多加留意。