春衫著破誰針線—天虹紡織(02678)

天虹紡織早前公布截至去年12月底止全年盈利5.91億元人民幣，按年增加92.63%，末期息派12港仙。集團似乎才剛踏進快速增長期。
 

天虹紡織與本欄一再提及的申洲國際(02313)不同，申洲做成衣，而天虹做更上游的紗線。集團去年收入僅升1%，而盈利升九成，反映毛利率表現不俗。另外今年第二季在越南將有25萬紡錘投產，而第三季在新疆有45萬紡錘投產，將中國和越南兩地的紡錘總數增加至280萬。

無錯，又是一隻越南概念股。

集團除了地域擴張和享有貿易優惠外，更積極向下游拓展，包括布料和成衣生產業務。當中將在香港成立項目公司，作為全資附屬，繼而於越南成立全資附屬，項目公司旗下附屬將在越南廣寧省海河區天虹海河工業區成立新針織面料廠。

另外，天虹去年因人仔貶值導致3億匯兌虧損，今年會透過期權等金融工具削減美元借款，以及轉換部分人民幣流動資產為美元資產，而且為支持集團在越南的發展，會考慮在香港發人民幣債，又或在內地發熊貓債。在內地今件廣義貨幣繼續增長的情況下，這些是適切的處理方法。

天虹股價最近突破6元水平，明顯拋離10天、20天和50天線，由於盈利增長，市盈率頓時下跌。短線或可高追，長線而言或可候低儲貨。

本文不構成任何個別股份操作或投資建議。