​撈底估值方法(完)

做人不宜太長氣，今集為此系列來個了斷。恒指造出相當窄見的連跌5個月走勢，歷史上出現連跌6個月的次數相當少，或者20000點水平是短線底，係時候仔細睇睇藍籌估值。

今集想講股息，這系列的文章主題是長線投資，雖然嚴格而言股息非估值方法，但是藍籌的股息回報相當吸引，在估值相近的股份之間，息率可能是分歧。當然也可相反使用，當息率相近，又可以利用頭三集的估值方法協助選擇，增加勝算。

目前50隻藍籌股的息率，以百麗(01880)和長和(00001)最高，兩股息率均超過10%，因為兩股都派了特別息，而特別息像買六合彩，不宜列入考量。

除了百麗和長和，現時「三桶油」、金沙(01928)、神華(01088)、建行(00939)、工行(01398)、中行(03988)、利豐(00494)、滙控(00005)、交行(03328)和新世界(00017)的息率都超過半成。

假設以股息為大方向，從上述14隻股份中，可以進一步收窄範圍：

股本回報率(ROE)最高是金沙的39.6%。

市盈率(P/E)最低是新世界發展的3.4。

市帳率(P/B)方面神華和長和都是0.6，另外值得留意新世界發展市帳率(P/B)明顯地低，2014年約0.4，與其負債多以及股價低迷有關。

上面相當簡單地示範了選股，以藍籌和股息為大方向，找出投資效率較高和估值偏低的股份。

另外有人喜歡以行業為大方向，比如認為濠賭跌得較殘，再用估值法和息率選股，緊記估值不單要同人比，亦要同股份過往的紀錄比。講到尾，選股是要撇除幸運成份，找出參考價格，靠運只會輸死人。

本文不構成任何股份買賣建議。
作者無持有任何上述股份。