​人民幣SDR入籃有咩著數？

國際貨幣基金組織(IMF)即將在11月30日開會投票決定是否讓人民幣加入特別提款權(Special Drawing Right，SDR) 的定值貨幣籃子，輿論對於成功入籃愈吹愈似層層，係時候要睇睇點樣搵著數。

首先容許我用一小段解釋甚麼是SDR。SDR是IMF提出的儲備資產，用來穩定匯率和金融市場，類比一下把SDR當是聯繫匯率中的美元，不同之處是SDR更具國際性。目前ADR有4種貨幣，包括美元、歐羅、英鎊和日圓。國家透過交換和買賣SDR，可以穩定本國匯率、調整經濟體內流動性，也可以用作會計手段，減輕經常帳的順逆差程度。另一方面SDR也是IMF的記帳單位。

一旦人民幣加入SDR，直接影響其實不大，因為截至今年3月17日，IMF向成員國發行2040億SDR，大約等於2800億美元，連A股一星期成交額都無。所以SDR交易本身談不上活躍。

不過SDR值錢的是國際認受性，因為各國中央財金機構、機構投資者甚至個別具相當購買力的散戶會按SDR籃子部署自己的外匯組合，中長線會增加人民幣的需求，亦有助人民幣存款利率。

更加重要是債市，人民幣有了更高國際認受性，加大發債力度，債市和利率衍生產品會更活躍，不再單靠人行減息增強流動性，甚至有條件學美國只用長短債操作放水。

幾間大行均唱淡人民幣中短期表現，目前或者不是入手最佳時機，不過要養成一個一眼關七的好習慣。也不要將債市匯市看太遠，一般銀行戶口就可以進行相關買賣。財政部在香港發行的兩年期零售國債票面息率創新高，唔識玩，學定差不多。

本文不構成關於任何投資產品的建議。