​人民幣變相貶值對香港的影響

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發表日期: 2015 年 08 月 13 日 更新日期: 2015 年 08 月 13 日 生活

作者:任以風

截至交稿今日,人行定出的人民幣中間價連跌三日,目前累跌約4.6%。影響除咗短期手頭上人仔及人仔衍生產品價值力下降,仲有好多。


首先股方面,一般分析指外債多嘅中資公司同進口多嘅公司最慘,比如三大國有航空公司截至去年底以美元結算嘅債務總值都在500億人仔上下。其實無咁簡單,因為上市公司持有好多人民幣或相關資產,你手頭上揸住嘅,建議你查下佢舊年年報,今日I.T.(00999)就發盈警,話預期人仔滙兌蝕六千萬。

本地實體經濟方面比較簡單,國內自由行客減少基本上是必然結果,對邊境區民來講有樣好,水貨客盈利低咗,理論上可以紓緩小小相關困境。不過總體內講香港失業率今年第四季或者來年第一季會回升。

這點可以引申到香港樓市表現,之前有篇BLOG講過香港樓市靠優質炒家同自用需求支撐,所以有推論認為人民幣變相貶值拖低香港經濟,而樓市會下調。另一方面話貶值非一次性,而是持續性,會嚇走外資,資金會喺香港靠岸,甚至港人北上資金也會回流。

「嚇走外資」理論邏輯上有缺憾,因為大陸的外國資金比例不高而且進出不自由,你撤資佢就凍結你戶口,所以在金融體系上可流走資金很少。至於實體投資,假設你開廠開公司,會唔會因為人仔跌幾%而出現具規模的賣盤結業潮呢?再者人仔貶值等於外資投資的成本降低,分分鐘係吸引/留住資金。另外內地一二線城市樓價處於上升勢頭,未必有套現潮。